本文轉(zhuǎn)自：證券日報

本報記者 李勇

據(jù)WIND金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2月24日15時，A股今年已累計披露126份回購方案（董事會預(yù)案），其中有65份回購方案系股權(quán)激勵方面原因?qū)σ咽诔龅墓蓹?quán)進(jìn)行回購注銷。中國汽研、泰永長征和天潤乳業(yè)2月24日分別披露回購預(yù)案，其中中國汽研和泰永長征系因股權(quán)激勵原因?qū)Σ环霞顥l件的部分已授股權(quán)進(jìn)行回購注銷，天潤股份則擬在回購方案通過董事會審議之日起一年內(nèi)以集中競價的方式回購公司股份不低于320萬股不超過480萬股，所回購股份將全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年三年間，A股因股權(quán)激勵原因?qū)σ咽谟璧南拗菩怨蓹?quán)進(jìn)行回購注銷的事件次數(shù)分別為954次、911次和944次。

人員變動及業(yè)績考核系兩大主因

對公開披露信息進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，人員變動是股權(quán)激勵計劃中對已授出股權(quán)進(jìn)行回購注銷的***主要原因。有激勵對象死亡、退休、離職、工作調(diào)動等原因，都可能導(dǎo)致不符合激勵條件，由公司按計劃規(guī)定對已授出激勵股權(quán)進(jìn)行回購、注銷。

除了人員變動，業(yè)績未達(dá)成以及相關(guān)激勵對象個人考評不達(dá)標(biāo)也是對已授出股權(quán)進(jìn)行回購注銷一個主要原因。

此外，也有部分公司原計劃用于股權(quán)激勵或員工持股計劃的回購股份因即將到期或其他原因改變回購用途，進(jìn)而注銷。

對公司經(jīng)營一般無直接影響

“股權(quán)激勵是上市公司常用的員工激勵手段，公司一般會與激勵對象簽訂相關(guān)協(xié)議并就股權(quán)授予條件、股票解鎖、撤銷激勵情形等關(guān)鍵事項做出約定?！鄙虾Ｉ陚惵蓭熓聞?wù)所夏海龍律師認(rèn)為，“如果相關(guān)員工在股票解鎖前出現(xiàn)提前離職、業(yè)績不達(dá)標(biāo)，因此而發(fā)生的回購注銷屬于公司內(nèi)部管理范疇，不能直接反映公司經(jīng)營是否存在問題。”

“授出股權(quán)回購注銷出現(xiàn)較多的原因，可能是經(jīng)營環(huán)境發(fā)生較大變化，從而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績難以達(dá)標(biāo)，使得原來的股權(quán)激勵計劃難以持續(xù)實施。另外，也不排除公司在股價低迷的情況下，通過取消原股權(quán)激勵計劃而回購注銷股票來提振股價的考慮?！盜PG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認(rèn)為，后一種方式對公司而言，短期內(nèi)有利于維護股價，但長期內(nèi)對管理層的激勵和公司的可持續(xù)發(fā)展不利。

康迪凡咨詢公司合伙人、薪酬福利咨詢專家劉暢認(rèn)為，在長期激勵-股權(quán)激勵設(shè)計中，授予歸屬行權(quán)等條款的設(shè)計與個人的在職狀態(tài)、公司的業(yè)績達(dá)標(biāo)情況、個人的業(yè)績達(dá)標(biāo)情況等都會存在掛鉤。如果授出股權(quán)的回購或注銷不夾雜利益輸送或者損害股東利益的行為，此操作對公司的影響基本可以排除。

（編輯 上官夢露）