央廣網(wǎng)北京11月21日消息(記者 曹倩)以注銷為目的的回購(gòu)占比逐漸提升。僅在今天，就有光迅科技、科倫藥業(yè)、明陽(yáng)智能等多家公司發(fā)布回購(gòu)注銷預(yù)案。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，滬深北交易所共有1198家上市公司年內(nèi)實(shí)施了回購(gòu)，超過去年全年的1155家。而據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，與10月份約130家相比，11月份僅過半，就有超110家公司發(fā)布股票回購(gòu)并注銷的公告。業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)，這是7月24日中共中央政治局會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”以來，A股市場(chǎng)掀起的***大回購(gòu)注銷潮。多位專家向央廣資本眼指出，11月份以來，A股大手筆回購(gòu)預(yù)案持續(xù)涌現(xiàn)，從使用安排來看，以注銷為目的的股權(quán)回購(gòu)案例***數(shù)量有明顯增多，整體注銷占比和金額上還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。專家認(rèn)為，上市公司將回購(gòu)股份注銷后，二級(jí)市場(chǎng)流通的股本會(huì)相應(yīng)減少，能讓公司在凈資產(chǎn)等不變的情況下，改善每股凈資產(chǎn)、市盈率等指標(biāo)，讓股價(jià)更具“含金量”。但同時(shí)專家提醒，應(yīng)警惕部分公司操縱股價(jià)、損害投資者利益的行為。回購(gòu)預(yù)案持續(xù)涌現(xiàn)，注銷***數(shù)量明顯增多11月以來，A股發(fā)布回購(gòu)方案數(shù)量持續(xù)位于高位，“回購(gòu)式注銷”出現(xiàn)頻率有所提升，彰顯出對(duì)后市的信心。

　　僅今日，就有多家公司宣布回購(gòu)注銷預(yù)案及議案。其中，光迅科技將回購(gòu)注銷激勵(lì)對(duì)象持有的95.1萬(wàn)股限制性股票，完成后10日內(nèi)申請(qǐng)股票注銷，并導(dǎo)致注冊(cè)資本由7.95億元減少至7.94億元?？苽愃帢I(yè)將對(duì)2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中，24名激勵(lì)對(duì)象涉及的已獲授但尚未解除限售的限制性股票合計(jì)16萬(wàn)股予以回購(gòu)注銷并減少注冊(cè)資本，減少的注冊(cè)資本占公司現(xiàn)有注冊(cè)資本的0.0108%。明陽(yáng)智能因2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，部分被激勵(lì)對(duì)象因離職或被選舉為公司監(jiān)事，而不具備激勵(lì)對(duì)象資格，對(duì)已獲授但尚未解除限售的22.45萬(wàn)股限制性股票進(jìn)行回購(gòu)注銷，預(yù)計(jì)于2023年11月23日完成注銷。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來，有300多家公司參與回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)金額超84億元。其中，寶鋼股份回購(gòu)金額超10億元，位居首位;東方證券、中國(guó)石化、愛瑪科技、海爾智家、美的集團(tuán)等公司回購(gòu)金額超1億元。截至11月13日，滬深北交易所共有1198家上市公司年內(nèi)實(shí)施了回購(gòu)，超過去年全年的1155家。而本月以來，以注銷為目的的回購(gòu)占比較此前有進(jìn)一步提升。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，與10月份約130家相比，11月份僅過半，就有超110家公司發(fā)布股票回購(gòu)并注銷的公告。業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)，這是7月24日中共中央政治局會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”以來，A股市場(chǎng)掀起的***大回購(gòu)注銷潮。有專業(yè)人士指出，與10月份兩輪回購(gòu)潮相比，11月份回購(gòu)目的不再局限于股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，越來越多的上市公司開始采用回購(gòu)股份并注銷的方式。但整體來看，回購(gòu)注銷的金額整體不高，主動(dòng)減資注銷股本的公司比例也有待提升?！敖Y(jié)合市場(chǎng)來看，當(dāng)前A股上市公司股票回購(gòu)，依然更多用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)、市值管理、盈利補(bǔ)償?shù)刃问?，真正彰顯信心的回購(gòu)注銷比例并不算高?！鄙虾?guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系講師楊伽倫認(rèn)為，回購(gòu)注銷能夠提高股價(jià)所反映信息的“質(zhì)量”，我國(guó)股市在回購(gòu)注銷上有較大的提升空間。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，總計(jì)有1431家公司公告回購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)，只有73家用于市值管理，即回購(gòu)股份予以注銷，進(jìn)而減少公司股本總數(shù)，占比5%。超過80%用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。注銷式可實(shí)現(xiàn)“不繳稅的分紅”，利于公司股價(jià)上行一般而言，回購(gòu)股份對(duì)市場(chǎng)、公司、投資者都有積極影響，但在對(duì)回購(gòu)股份的處理上，不同安排可能產(chǎn)生不同效果?！盎刭?gòu)一般發(fā)生在上市公司股價(jià)經(jīng)歷持續(xù)下跌后，管理層認(rèn)為公司含金量被低估，便會(huì)傾向于在二級(jí)市場(chǎng)上買入自家的股票?！睋?jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室高級(jí)研究員尹中立介紹，上市公司回購(gòu)股份后，一般有兩種處理方法。一種是不減少總股本，將買入股份用作對(duì)高管的股權(quán)激勵(lì)。高層待到股價(jià)回升之后，可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行套現(xiàn)，博取其中的差價(jià)?！斑@種做法對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者來說是一個(gè)利好，因?yàn)槭袌?chǎng)低迷的時(shí)候需要額外的流動(dòng)性支持，上市公司用自己的資金回購(gòu)股票可以為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，也有利于維護(hù)公司股價(jià)、提振市場(chǎng)信心。”尹中立表示。另一種方式是用上市公司資金回購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)的股票后，直接注銷回購(gòu)的股份。

　　總股本減少后，公司每股“含金量”會(huì)相應(yīng)提高，二級(jí)市場(chǎng)投資者可以直接受益。楊伽倫同樣表示，公司回購(gòu)股票，往往是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)該公司股價(jià)低估幅度較大，與公司內(nèi)部了解或預(yù)期的未來股價(jià)走勢(shì)有明顯差異，與其被賤賣，不如自己買回來?；刭?gòu)的操作也是從側(cè)面對(duì)股民釋放信號(hào)，讓廣大股民知道當(dāng)前股價(jià)被低估，未來該公司股價(jià)看漲。對(duì)于注銷式回購(gòu)，楊伽倫認(rèn)為，它可以為投資者實(shí)現(xiàn)“不繳稅的分紅”。而越是發(fā)展活躍、財(cái)務(wù)健康、基本面經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好的上市公司，越傾向于采用回購(gòu)股份并注銷的方式回報(bào)其投資者。楊伽倫指出，與普通回購(gòu)相似，回購(gòu)注銷依然表達(dá)了公司股價(jià)當(dāng)前被低估的信號(hào)——企業(yè)目前有實(shí)力、有能力采用內(nèi)部現(xiàn)金流收回市場(chǎng)上流通的股本，更證明企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康、發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)這樣的企業(yè)會(huì)更有信心、給與更多如較低的融資成本等正反饋，使該企業(yè)的籌融資進(jìn)入良性循環(huán)，對(duì)公司未來股價(jià)是一支強(qiáng)心劑，對(duì)公司未來長(zhǎng)期發(fā)展是助力和支持。10月末，知名基金經(jīng)理張坤在季報(bào)中表示，在分配留存環(huán)節(jié)，回購(gòu)股份的增厚程度顯著高于分紅。他欣喜地看到，越來越多的上市公司開始采用回購(gòu)股份并注銷的方式。投資者應(yīng)給那些被證明關(guān)心股東利益的管理層掌控的公司出更高的價(jià)格。注銷式回購(gòu)“大有可為”，也應(yīng)警惕股價(jià)操縱行為專家看好注銷式回購(gòu)的同時(shí)，也提醒廣大投資者，應(yīng)警惕部分公司操縱股價(jià)、損害投資者利益的行為。尹中立指出，部分上市公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃只是“口頭回購(gòu)”，單純?yōu)榫S護(hù)股價(jià)，并非掏出真金白銀、采取實(shí)際行動(dòng)完成回購(gòu)動(dòng)作。楊伽倫則表示，部分公司可能通過回購(gòu)來維護(hù)和提升企業(yè)正面形象，甚至從一定程度上操縱股價(jià)，而實(shí)際上其回購(gòu)價(jià)格超出了股票的內(nèi)在價(jià)值，使公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。此外楊伽倫指出，如果股票回購(gòu)需要過多資金來支付回購(gòu)成本，就容易造成本不富裕的公司現(xiàn)金流更為緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性。這樣一來，股票回購(gòu)也可能削弱對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，進(jìn)而損害公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　對(duì)于此類行為，證監(jiān)會(huì)已就修訂中的《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》公開征求意見。其中規(guī)定：上市公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在回購(gòu)股份中應(yīng)當(dāng)忠誠(chéng)守信，勤勉盡責(zé);任何人不得利用上市公司回購(gòu)股份從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和證券欺詐等違法違規(guī)活動(dòng)?！耙患夜救缛暨x擇注銷式回購(gòu)，這意味著公司一定非常清楚，其回購(gòu)價(jià)格明顯低于股票內(nèi)在價(jià)值，才能通過注銷股票而提高股東回報(bào)率，對(duì)公司股東更為有利?！睏钯悘?qiáng)調(diào)，“清楚這一點(diǎn)，市場(chǎng)就可以通過回購(gòu)注銷的行為，對(duì)公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況有有更為清晰準(zhǔn)確的把握和預(yù)判。”對(duì)于未來監(jiān)管層面的動(dòng)作，楊伽倫期望，一方面能夠加快推進(jìn)回購(gòu)規(guī)則修訂，讓公司回購(gòu)注銷更便捷，同時(shí)放寬上市公司在股價(jià)大幅下跌時(shí)的回購(gòu)條件、放寬新上市公司的回購(gòu)限制，放寬回購(gòu)窗口期等。另一方面，進(jìn)一步鼓勵(lì)有條件的上市公司積極開展回購(gòu)，督促已發(fā)布回購(gòu)方案的上市公司加快實(shí)施回購(gòu)注銷計(jì)劃、加大回購(gòu)注銷力度。 (央廣資本眼)更多精彩資訊請(qǐng)?jiān)趹?yīng)用市場(chǎng)下載“央廣網(wǎng)”客戶端。歡迎提供新聞線索，24小時(shí)報(bào)料熱線400-800-0088;消費(fèi)者也可通過央廣網(wǎng)“啄木鳥消費(fèi)者投訴平臺(tái)”線上投訴。版權(quán)聲明：本文章版權(quán)歸屬央廣網(wǎng)所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原創(chuàng)的行為我們將追究責(zé)任。

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